Ero nykyisen ja tuottokyvyn välillä

Nykyinen tuotto vs. tuotto maturiteettiin

Joukkovelkakirjalaina on markkinoilla käydyn joukkovelkakirjalainan muoto, jolla on monia ominaisuuksia, maturiteetteja, riski- ja tuottoasteita. Tyypillisellä joukkovelkakirjalainanhaltijalla (lainanantajalla) on oikeus korkoon lainanottajalta. Tätä korkoa kutsutaan tuottoksi, ja lainanantaja vastaanottaa sen erääntymisajan ja markkinoilla vallitsevien korkojen mukaan. Tässä artikkelissa tarkastellaan kahta tuoton muotoa; ”Nykyinen tuotto” ja ”Tuotto maturiteettiin” (YTM) korostavat selvästi näiden kahden erot.

Mikä on nykyinen tuotto?

Nykyinen tuotto on korko, joka maksetaan joukkovelkakirjalainan omistajalle kuluvana ajanjaksona. Nykyinen tuotto ei kuvaa joukkovelkakirjalainan hallussapitoarvoa maturiteettiin saakka. Jos esimerkiksi ostaisin joukkovelkakirjalainan, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja tuotto 5%, ja pitäisin sitä vuoden ajan, saisin vuoden lopussa nimellisarvon 1 000 dollaria plus korkoani 5% vuoden joukkovelkakirjalaina (olettaen, että korkoissa ei tapahtunut muutoksia tänä aikana). Nykyinen tuotto lasketaan jakamalla vuotuiset kassavirrat markkinahinnalla; Siksi markkinahintojen vaihtelut vaikuttavat suuresti joukkovelkakirjalainan nykyiseen tuottoon.

Mikä on tuotto kypsyydelle (YTM)?

Tuotto eräpäivään asti (YTM) on myös joukkovelkakirjalainoihin liittyvä korko, mutta heijastaa koko tuottoa, jonka joukkovelkakirjan haltija saa lainan eräpäivään saakka. YTM: n laskenta on monimutkaisempaa kuin nykyinen tuotto, koska se sisältää joukon muuttujia, kuten joukkovelkakirjalainan nimellisarvo, sen kuponkikorko, markkinahinta ja eräpäivä. YTM antaa arvion joukkovelkakirjalainan haltijan kokonaistuottoista, koska on vaikea ennustaa tarkkaan korkoa, jolla joukkovelkakirjalainan haltijoiden vastaanottamat kuponkimaksut sijoitetaan uudelleen markkinakorkojen vaihtelun vuoksi. Joukkovelkakirjalainan hinnan ja YTM: n välinen suhde on käänteinen, ja kun YTM nostaa joukkovelkakirjalainan hinta laskee ja päinvastoin.

Nykyinen tuotto vs. tuotto maturiteettiin

Nykyinen tuotto ja YTM antavat joukkovelkakirjalainanhaltijalle kuvan tuottoprosentista, jota voidaan odottaa, jos joukkovelkakirjalaina ostetaan. Nämä kaksi korkotyyppiä eroavat toisistaan ​​siinä suhteessa, että nykyinen tuotto on kuluvan ajanjakson aikana maksettu korko, ja YTM heijastaa joukkovelkakirjalainan haltijalle saamansa kokonaistuoton lainan maturiteetista asti. Toisin kuin nykyinen tuotto, YTM ottaa huomioon uudelleeninvestointiriskin (kuponkituottojen uudelleeninvestointiaste). Lisäksi joukkovelkakirjalainan, jonka YTM on korkeampi kuin senhetkinen tuotto, sanotaan myytävän alennuksella (kun joukkovelkakirjalainan hinta laskee YTM nousee) ja joukkovelkakirjalainan, jolla on alhaisempi YTM kuin sen nykyinen tuotto, myydään premium-hinnalla . Kun YTM ja nykyinen tuotto ovat yhtä suuret, joukkovelkakirjalainan sanotaan myyvän "par" (nimellisarvo).